伊利、蒙牛，未来分红可能会越来越多

强如伊利、蒙牛，也面临着增长压力。财报显示，2023年，伊利营收1261.79亿元，同比增长2.44%;归母净利润104.29亿元，同比增长10.58%。同年，蒙牛营收986.2亿元，同比增长6.5%；归母净利润48.1亿元，同比下滑9.3%。

另一头，两家巨头更有钱了。财报显示， 2023年伊利、蒙牛自由现金流分别达到96.2亿元、69.5亿元，均创上市以来新高。

背后是，受益于近年来成本回落和产品结构升级，伊利、蒙牛毛利率逐步提升；另一方面，两家巨头费用投放更为克制，毛销差持续改善。财报显示，伊利、蒙牛EBITDA率分别从2010年的4.0%、6.8%提升至2023年的12.9%、9.8%；2013-2023年伊利、蒙牛EBITDA复合增速分别为16.1%与13.0%。

此外，营运资本下降是近年来自由现金流改善的主要原因。财报显示，2014年以来，伊利和蒙牛营运资本下降的主因是上下游占款提升，2014-2023年伊利、蒙牛上下游占款（预收款项+应付账款占营业收入比例）分别从14.2%、19.0%提升至18.7%、22.6%。

两家巨头资本开支已过高峰亦是推动因素。财报显示，2020-2023年，伊利资本开支稳定在65-70亿元；蒙牛从2021年的62.2亿元下降至2023年的41.3亿元。伊利对外披露称，预计2024年资本开支50亿元左右。

如此境况，成为“伊利”们扩大分红基础。

财报显示，伊利自2019年以来始终维持70%以上分红比例，2023年现金分红比例为73.3%，为上市以来新高，考虑到回购后为79.9%。2023年，蒙牛将分红比例提升至40.0%。

由此，伊利、蒙牛，未来分红可能会越来越多。

2024年7月17日，上证消费80指数报收4329.66点，涨幅1.46%。